Nubank terá que provar ao mercado que consegue controlar a inadimplência que preocupa investidores
Crescimento do crédito no Nubank gera dúvidas com alta da inadimplência, apesar de avanço de receita e clientes
O crescimento acelerado do crédito no Nubank passou a gerar mais questionamentos do que entusiasmo entre investidores. Apesar da expansão de receitas, clientes e carteira de empréstimos, o aumento da inadimplência de curto prazo acendeu um alerta sobre a sustentabilidade desse avanço em um cenário de juros elevados.
No primeiro trimestre de 2026, a carteira de crédito atingiu US$ 37,2 bilhões, alta de 40% em um ano. O crédito pessoal sem garantia avançou 53%, chegando perto de US$ 10 bilhões. A receita do Nubank superou US$ 5 bilhões pela primeira vez e a base de clientes ultrapassou 135 milhões. Já o lucro líquido foi de US$ 871 milhões, acima do ano anterior, mas abaixo das expectativas do mercado.
Inadimplência e provas do Nubank
A principal preocupação do mercado está relacionada à qualidade da carteira de crédito.
Inadimplência
- A inadimplência de 15 a 90 dias subiu de 4,1% para 5,0%, sinal de atenção do mercado
- A inadimplência acima de 90 dias caiu levemente de 6,6% para 6,5%, indicando estabilidade no estágio mais crítico
Percepção do mercado
- A qualidade da carteira de crédito passou a ser o principal foco dos investidores
- O interesse migrou do crescimento de clientes para o risco da expansão do crédito
- Há dúvidas sobre a capacidade de manter crescimento sem piorar a carteira
Cenário macroeconômico
- Juros elevados e inflação pressionada aumentam a cautela
- Preocupação com impacto maior sobre clientes de menor renda
- Risco de desaceleração na concessão de crédito em um ambiente mais adverso
Posição da instituição
- Alta da inadimplência de curto prazo é atribuída a fatores sazonais
- A empresa nega deterioração estrutural da carteira
- Provisões para perdas chegaram a US$ 1,79 bilhão, alta de 33%
Leitura do mercado
- Explicações ainda não reduziram a desconfiança
- Investidores querem consistência ao longo de vários trimestres
- Foco está na resistência do modelo de crédito em ciclo prolongado de juros altos
O desafio do Nubank não está apenas em seguir crescendo, mas em demonstrar, nos próximos trimestres, que consegue expandir sua operação sem perder controle da inadimplência. Essa consistência é o que o mercado espera antes de retomar a confiança plena na trajetória da companhia.
