A decisão do governo federal de reduzir o Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para veículos novos, publicada por decreto no dia 10 de julho e válida até o fim do ano, foi celebrada inicialmente como uma tentativa de estimular o setor automotivo e tornar os veículos mais acessíveis.
No entanto, para empresas com grandes frotas, como a Localiza, uma das líderes do mercado de aluguel de carros e venda de seminovos no Brasil, a mudança teve um efeito adverso imediato.
Em comunicado ao mercado nesta quarta-feira (6), a empresa revelou que essa medida poderá resultar em uma perda de R$ 800 milhões a R$ 1 bilhão em seu resultado do terceiro trimestre, o que equivale a 1,5% a 1,9% do valor da frota registrada ao fim de junho.
De onde vem o prejuízo?
O impacto financeiro não está relacionado diretamente com a compra de veículos novos, mas sim com o valor de revenda dos veículos seminovos da frota. Com os carros zero mais baratos nas concessionárias, os seminovos automaticamente perdem valor de mercado.
Essa queda nos preços obriga empresas como a Localiza a revisar para baixo as projeções de valor de revenda de parte de seus ativos, especialmente aqueles veículos prestes a serem desativados.
Essa depreciação inesperada é o que pressiona o balanço da empresa, pois o valor contábil dos carros que seriam vendidos já não corresponde mais ao que o mercado está disposto a pagar. Como resultado, há uma perda contábil que afeta diretamente o lucro operacional do período.
Estimativa preliminar
A Localiza deixou claro que os valores anunciados ainda são preliminares e estão sujeitos a alterações, conforme novas variáveis se consolidem nos próximos meses. A empresa monitora continuamente o comportamento do mercado de seminovos, a reação dos consumidores e os reflexos que o decreto trará para as estratégias de renovação de frota.
É possível que o impacto final seja menor, ou em um cenário pessimista, maior a depender da dinâmica de preços, da velocidade de recuperação do valor de mercado dos veículos e da demanda por aluguel e compra de carros seminovos, dois dos pilares do modelo de negócios da companhia.
Compra de novos veículos
Apesar das perdas no curto prazo, a Localiza identificou uma janela de oportunidade na nova política fiscal. Como o decreto não distingue entre pessoas físicas e jurídicas, a empresa poderá aproveitar a redução do IPI para adquirir novos veículos a preços mais baixos.
Isso significa que a renovação de frota, uma prática constante no setor, pode ser feita com melhor custo-benefício, o que pode atenuar as perdas oriundas da venda de seminovos desvalorizados.
Essa compensação parcial será fundamental para reduzir os danos ao resultado financeiro do ano. Além disso, se bem executada, pode representar uma vantagem competitiva no médio prazo, já que a empresa poderá operar com uma frota renovada, mais moderna e adquirida a custos inferiores.
O que esperar para o futuro?
Segundo a própria Localiza, o impacto da depreciação gerado pelo decreto deve ser temporário. A expectativa é de que, passado o período de validade da medida (até o final deste ano), a curva de depreciação da frota volte à trajetória anterior.
Isso significa que o mercado deve se reequilibrar gradualmente, com os preços dos seminovos se ajustando novamente em função da demanda e da diminuição da oferta de carros zero a preços reduzidos.
Contudo, até lá, o setor como um todo pode passar por um período de instabilidade. Outras empresas que operam com grandes frotas, como locadoras e plataformas de mobilidade, também devem sentir o reflexo da redução do IPI.
Por isso, o movimento fiscal do governo, embora bem-intencionado, pode gerar desequilíbrios temporários.
